白話解讀
設備投資最常算錯的三件事：① 折舊沒算稅盾。折舊不是現金支出，但可以當費用扣稅；每年折舊 54 萬、邊際稅率 20%，就是每年少繳 10.8 萬的真現金。② 把貸款利息放進現金流。投資與融資要分開評估，資金成本已經放在折現率裡，再扣利息等於算兩次。③ 稅盾用「整體稅率」而不是「邊際稅率」。公司課稅所得落在 12 萬到 20 萬之間時，多賺 1 元多繳 0.5 元，折舊稅盾反而是 50%；虧損公司則是 0%。
專業解讀
年 t 稅後現金流＝稅前營運現金流－增額稅，增額稅＝marginalTax(稅前現金流－折舊)；期末處分損益＝賣價－帳面未折減餘額，以同一邊際稅率課或抵。NPV＝Σ CF_t ÷ (1＋r)^t－投資；IRR 為 NPV＝0 的折現率；獲利指數＝折現流入 ÷ 投資。稅上折舊採平均法（所得稅法 §51 列舉之方法之一），耐用年數依固定資產耐用年數表且不得短於表定最短年限；殘值依所得稅法 §54「應預估其殘值，並以減除殘值後之餘額為計算基礎」——舊法「成本除以耐用年數加一」已非現行條文。未計投資抵減、政府補助、未分配盈餘加徵、通膨與加速折舊。
來源與法源
- 所得稅法§5⑤②（邊際稅率之三段）
- 所得稅法§51（折舊方法與耐用年數）
- 所得稅法§54（殘值之預估；現行條文，我們 115.9.26 查核 law.moj.gov.tw）
- 管理會計通用觀念：資本預算、淨現值、內部報酬率、折舊稅盾
- 所得稅法第5條（營利事業所得稅稅率20%，全國法規資料庫，2026-09-27查證） https://law.moj.gov.tw/LawClass/LawSingle.aspx?pcode=G0340003&flno=5